الميزانية الرأسمالية: تقدير التدفق النقدي وتحليل المخاطر

الميزانية الرأسمالية هي تقييم واختيار الاستثمارات طويلة الأجل على أساس تكاليفها والعوائد المحتملة. توفر العملية إطارًا لصياغة وتنفيذ استراتيجيات الاستثمار المناسبة. تستخدم تقديرات التدفق النقدي لتحديد الجدوى الاقتصادية للاستثمارات طويلة الأجل. يتم تقدير التدفقات النقدية للمشروع باستخدام طرق التدفقات النقدية المخصومة وغير المخصومة.

التدفقات النقدية المخصومة

طرق التدفق النقدي المخصوم ، أو DCF ، تحسب القيمة الزمنية للنقود عند تحديد جدوى المشاريع. هذه القيمة الزمنية هي التغير في القوة الشرائية للدولار بمرور الوقت. تشير طرق التدفقات النقدية المخصومة أيضًا إلى تكلفة الفرصة البديلة - أي عواقب التخلي عن الاستثمارات البديلة للقيام بالاستثمار المختار. الأنواع الرئيسية لطرق التدفقات النقدية المخصومة هي صافي القيمة الحالية ومعدل العائد الداخلي ومؤشر الربحية.

صافي القيمة الحالية

صافي القيمة الحالية ، أو NPV ، هو الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية للاستثمار والقيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة. يتم تحديد تقديرات التدفق النقدي باستخدام معدل الخصم القائم على السوق ، والذي يُعرف أيضًا باسم معدل العقبة ، والذي يمثل القيمة الزمنية للنقود. تعبر NPV عن تأثير توليد الثروة للاستثمار بالدولار. القاعدة الأساسية هي قبول الاستثمارات الرأسمالية ذات التدفقات النقدية الإيجابية ورفض الاستثمارات ذات التدفقات النقدية السلبية. وذلك لأن صافي القيمة الحالية الموجب يؤكد أن التدفق النقدي للاستثمار سيعوض تكاليفه وتكلفة التمويل ومخاطر التدفق النقدي الأساسية بشكل كاف.

معدل العائد الداخلي

معدل العائد الداخلي ، أو IRR ، هو المعدل الذي من المتوقع أن يحقق الاستثمار أرباحًا خلال عمره الإنتاجي. IRR هو في الواقع معدل الخصم الذي يدفع NPV إلى الصفر. هذا هو إلى حد ما معدل الخصم الذي تساوي فيه القيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة. اقبل استثمار رأس المال إذا كان معدل العائد الداخلي أكبر من تكلفة رأس المال ، وارفضه إذا كان معدل العائد الداخلي أقل من تكلفة رأس المال.

مؤشر الربح

مؤشر الربحية ، أو PI ، هو نسبة NPV للاستثمار. يوضح نسبة القيمة الحالية للتدفقات النقدية إلى القيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة. تسهل هذه الطريقة ترتيب الاستثمارات ، خاصة عند التعامل مع الاستثمارات المتنافية أو موارد رأس المال المقننة. اقبل استثمارًا رأسماليًا عندما يكون PI أكبر من 1 ، وارفضه عندما يكون PI أقل من 1.

التدفقات النقدية غير المخصومة

لا تحسب الأساليب غير الخاصة بتوزيع الأموال DCF القيمة الزمنية للنقود ؛ يفترضون أن قيمة الدولار ستبقى ثابتة على مدى الحياة الاقتصادية لاستثمار رأس المال. فترة الاسترداد ، أو PBP ، هي الطريقة الوحيدة التي لا تعتمد على التدفقات النقدية المخصومة DCF التي تستخدم تقديرات التدفق النقدي. PBP هي المدة التي يستغرقها استرداد رأس المال الأولي للاستثمار. تفضل الاستثمارات ذات PBP قصيرة على الاستثمارات ذات PBP الأطول. ومع ذلك ، فإن هذه الطريقة بها عيوب كبيرة ، لأنها لا تظهر توقيت التدفقات النقدية والقيمة الزمنية للنقود.

تحليل المخاطر

تحليل المخاطر هو عملية تقييم طبيعة ونطاق الانتكاسات المتوقعة وغير المتوقعة التي قد تعرقل تحقيق أهداف الاستثمار. مخاطر الميزانية الرأسمالية هي احتمال فشل استثمار طويل الأجل في توليد التدفقات النقدية المتوقعة. تنشأ مثل هذه المخاطر من عيوب في تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية ، وهو وضع يعرض عملك لإمكانيات احتضان استثمارات رأس المال الخاسرة. قم دائمًا بتحليل هذه المخاطر المحتملة وتطبيق أقساط المخاطر المناسبة - أي معدل العوائد المطبق الذي يجب أن تكسبه مقابل احتضان المخاطر الإضافية